强势回归:上海镍熊愿意提供卡宾枪

□我们的记者张立静

镍已成为商品总体下跌的“先锋”。自2015年以来,国际镍价在这一年内已下跌了40%以上。上海镍在国内期货市场上也下跌了,从今年5月18日上市以来的106990元/吨跌至目前的68050元/吨,跌幅为3 6. 4%。

在“黑色十一月”之后,上海镍业从11月底至12月中旬休息了一会儿,但随后似乎又步履蹒跚。自12月22日以来,连续五个交易日交易,上海镍的主力1605合约和交易有效的1601合约连续下降行情。同时,持有量连续五天增加,上海镍的总持有量也增加了。超过80,000手到6 1. 3百万手。但是,同期,上海镍1605合约的交易量继续下降。

在期货交易量与未平仓合约之间的关系中,如果同时发生交易量下降,未平仓合约上升和价格下跌,则意味着空头可能会继续开设空头头寸镍1605期货行情,而价格为预计此时将继续下跌。因此,展望未来,尽管此轮跌幅要比从11月17日行情开始的连续第五次跌幅8,000点要弱,但从目前的持仓量来看,在整合范围向下突破之后,仍有下跌空间上海镍。

空头位置连续增加了80,000手以上

未平仓合约是指已交易但尚未交付或对冲的期货或期权合约的总金额。未平仓合约是期货市场深入发展的方向,它将影响以一定价格或范围进行买卖的能力。大多数高级投资者承认交易量和未平仓合约是重要的“辅助技术指标”,是确定其他技术图形所必需的。

一些交易人认为,如果市场处于整合或触底的阶段,如果持仓量继续增加且价格突破区间,则将增强市场的爆发力。这在昨天的上海镍行情中尤其明显。截至昨日收盘,上海期镍主力合约1605报收于每吨68,050元人民币。收盘价比上周五下跌1. 56%,跌幅大于前交易天。

值得注意的是期货,在过去两天交易中,上海镍期货的主要1605合约的交易量连续五天下降。就昨天而言,交易量与上周五相比减少了5. 70,000。手。

有人列出了期货交易量和未平仓量的八个关系。他们提到,如果交易量减少,持仓量增加和价格下跌,则意味着空头继续开空头头寸,并且价格预计将继续下跌。

从持仓量看,过去五天交易,上海镍的总持仓量增加了80,000多手,至6 1. 30,000手。其中,在上海镍1605和1601两个主要合约的期货 公司席位中,买入订单增加了4. 80,000手,卖出订单增加了3. 80,000手。

就特定席位而言,在最近交易天中,主要的空头头寸已得到紧密部署。永安期货交易,中信和中国国际贸易中心期货稳居前三名主要空头头寸,而多头头寸的主要头寸已更频繁地调整,但中国国际期货的席位始终排在前三名。前三名。

从期货市场的资金流动角度来看,自第四季度以来,大量资金涌入了国内有色期货行业。

国信期货有色金属研发部门负责人顾凤达认为,一方面,上海与镍之间长期的对抗,另一方面,业内谣传黑色金属正在购买和存储或准备就绪,供应侧减少了。形成信心支撑,以扩大有色金属价格的低反弹空间。另一方面,基本面仍然过剩的情况实际上并未得到改善,对“冷浪”的看跌押注也不难理解。

需求低迷贯穿于镍市场的基本面

镍市场形势不容乐观。根据中国黄金公司的报告,自今年年初以来,全球精炼镍的供求平衡一直很松散,全球需求的下滑贯穿了今年镍的基本面。

该报告指出,从中国需求的角度来看,占电解镍需求最大比重的下游不锈钢需求低迷。不锈钢产品的生产累计同比负增长1 3. 4%。国内经济衰退的加剧迫使不锈钢厂减产。 2015年第二季度产量继续下降。在四个季度中,中国的不锈钢产量同比下降超过10%。

从工业角度看,顾凤达表示,有色金属正处于周期性熊市的中间(始于2011年)。从2015年到2016年,有色金属行业继续处于低迷状态。在利润较低的情况下,冶炼和加工业的改组工作加剧了,行业竞争日趋激烈,金融属性逐渐消失,非金属行业的压力越来越大。黑色金属的社会库存流出增加了,再加上终端消费缺乏新的亮点,公司订单和现金流量的状况也不理想。 “冷潮”笼罩着有色金属行业的生存之道。

镍的进出口规模在整个行业中不可忽视。自今年年初以来,镍的进出口一直笼罩在“出口遇到障碍,进口增加”的阴影下。

今年,由于全球钢铁需求低迷,各国促进了贸易保护。 2014年,中国的钢铁出口量增长了3145万吨,同比增长了5 0. 4%,但由于海外反倾销抵制,今年这一优势被大大抑制了。根据商务部的统计,在所有出口商品中,与钢铁有关的反倾销案件居首位,这也成为中国不锈钢出口下滑的主要原因。自第二季度以来,中国不锈钢出口的累计下降幅度已达到两位数。

但是,自今年年初以来,我国精炼镍和镍铁的进口量均显着增加。

上述报告指出,在前三个季度,中国分别从俄罗斯和澳大利亚进口了1 1. 280,000吨和0. 440,000吨精炼镍。去年同期,该值分别为6. 570,000吨和0. 30,000吨镍1605期货行情,累计同比分别增长7 1. 6%和4 7. 5%。同时,中国从印度尼西亚,新喀里多尼亚和缅甸的镍铁进口大幅增加。前三季度,中国从国外进口镍铁总量为5 0. 10,000吨,相当于1 5. 60,000吨镍金属,同比增长15 0. 3%。

顾凤达解释说,2015年我国精炼镍进口量急剧上升,主要是由于进口套利和​​融资贸易活动。

近年来,随着国内银行业加强对铜融资交易的控制,上海镍在镍上市中的使用以及海外产品交付的发展逐渐取代融资铜成为贸易融资的主题。但是,由于中国的汇率改革期货配资,预计人民币的预期贬值将显着增强,贸易商进口精炼镍的热情可能会受到抑制,但进口变化仍是主要问题。

数据显示,截至12月28日,上海电解镍CIF(提单)溢价报于150-165美元/吨,保税仓库(仓单)溢价为150-165美元/吨,金川镍进口利润在1000元/吨左右。吨,俄罗斯的镍进口利润约为100元/吨。进口利润窗口的持续开放抑制了国内镍价反弹的空间。

公牛仍然有“生命线”

2016年美联储加息周期的开始将继续给全球经济和金融市场带来进一步的压力。以亚太和拉丁美洲地区为代表的新兴市场面临着经济低迷,货币贬值等多重挑战。贬值和资本外流。在中国,在经济结构改革的背景下,大宗工业产品(如精炼镍和镍铁)的价格受到了总体压力。随着物理行业结构调整的加剧,该行业商业环境的持续低迷推高了信贷风险,并且过剩的生产能力正在逐渐消除。需要花时间。分析人士认为,预计镍价将在2016年的“寒潮”中继续挣扎。

但是,顾凤达认为,大宗商品熊市并不缺少阶段性反弹行情。当前由镍公司减产势头引起的镍价崩溃继续加剧,政府推动的供应方改革将刺激行业升级和转型。动态供需的“再平衡”和投机性空头利润的离开通常会促进镍价的阶段性反弹行情。

以上报告指出,福建,山东和江苏地区的RKEF工厂以及内蒙古,山东和江苏地区的EF工厂的平均月度损失百分比均达到两位数。持续的亏损迫使中国镍铁生产商对生产的热情降低,今年镍矿进口量的大幅下降就证明了这一点。

展望未来,顾逢大认为,镍价更难以摆脱“周期性熊市”的压制,整体行业供过于求的格局尚未得到根本扭转。因此,如果价格反弹,它将仅被视为一个阶段行情,而精炼镍进口的利润将限制反弹的空间。建议有色金属保值客户首先进入市场,以免在年底出现价格大幅波动的风险,投机客户应着眼于反弹卖空。

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